XRP保有者が過去最大の含み損を抱える状況
仮想通貨XRPの保有者は、かつてない規模の含み損を背負っている。オンチェーン分析企業Santimentによると、XRPの30日間および365日間のMVRV（市場価値対実現価値）比率がそれぞれ-45%および-47%に達しており、これはXRPの歴史上最低水準だ。
MVRVは、トークンの現在価格と、その供給が最後に移動した時の平均価格を比較する指標である。マイナスの値は、平均的な保有者が損失を抱えていることを示す。つまり、過去30日以内に買った人だけでなく、1年以上保有し続けている長期保有者まで、深刻な赤字状態にあるということだ。
この状況は「投了フェーズ」と呼ばれ、弱気な投資家が売却を強いられ、資金力のあるトレーダーが安値で買い集める局面を指す。市場全体の心理的な底感が形成されることが多く、逆張りトレーダーにとって注視する価値がある。
極度の痛みが買いのチャンスを作る理由
Santimentは公式のX投稿で、「群衆が最大級の痛みを感じているときこそ、最良のセットアップが現れる」とコメントしている。
✍️ TL;DR: XRP Ledger average returns historically low, implying relief rally is probable
📊 Metrics Used: 30-Day & 365-Day MVRV
🔗 Link to chart: https://t.co/z3mjkJzILe📉 XRP’s average trading returns are sitting at historic pain levels. Its 30-day MVRV is -45% and its… pic.twitter.com/Q5vmHrJ0Sc
— Santiment Intelligence (@SantimentData) 2026年7月2日
これは、すでに大きな下落が起きた後の現局面では、さらに下値を取るリスクが通常より低いことを示唆する観点だ。
ただし、同社は慎重に「これはリスク・リワードの観点からの指摘であり、価格の上昇を予想するものではない」と注記している。確かに、より広い市場環境が悪化すれば、XRPはさらに下落する可能性は残っている。
重要なのは、MVRV指標が底値を示しているのではなく、保有者からの売却圧力がほぼ枯渇していることを意味する点だ。つまり、売り手を失った市場では、新規の買い手が現れるかどうかが次の相場を左右する要因となる。
弱気な指標の中での上昇は強気シグナル
興味深いことに、XRPはこうした悲観的なオンチェーン指標が継続しているにもかかわらず、過去7日間で約8%上昇し、1.14ドル付近まで回復した。この上昇は、含み損を抱えた弱い手の売却がほぼ出尽くしたことを示唆している。
大型ビットコインウォレットが記録的なETF流出の中でも買い集めているなど、大口投資家の行動パターンとも一致する。こうした動きは、サイクルの底部形成時に典型的に見られるパターンだ。
ただし、MVRV指標の改善それ自体がボトムを確定させるわけではない。指標は「ポジション調整がどの程度進んだか」を示すもので、「いつ反転するか」を予測するものではない。市場が横ばいから下落を続けている間、極度に悪い指標は悪いままでいることもある。
トレーダーにとって重要なのは、MVRV指標から読み取れる「売却圧力の枯渇」という事実と、実際の買い手の継続的な参入が見られるかどうかの両方を監視することだ。
