MiCA移行期間の終了で3000社から244社へ急減
欧州の仮想通貨規制が大きな転換点を迎えた。MiCA（暗号資産市場規制）と呼ばれる統一的な規制枠組みの移行期間が2026年7月1日に終了することで、既存の仮想通貨企業の大多数が事業継続できなくなる状況が生じている。2024年の時点で欧州には3000社以上の仮想通貨サービスプロバイダー（VASP）が登録されていた。その中でもポーランドだけで1400社以上を占めていた。しかし現在、MiCAの正式認可を受けたサービスプロバイダー（CASP）は244社に過ぎない。つまり、この規制の厳格化により、欧州の仮想通貨企業の約80%が市場から消滅する可能性があるということだ。
高額な合規コストが中小企業を市場から排除
MiCA認可取得の道が極めて狭い理由は、合規にかかるコストの重さにある。OKXヨーロッパのCEO、エルアルド・ゴース氏は業界分析で、単なるMiCA基準への対応だけでなく、欧州全体の規制負担の重さが企業を追い詰めていると指摘した。MiCA認可を獲得した後、さらにステーブルコイン（価格変動を抑えた仮想通貨）を提供しようとすれば、決済機関（PI）または電子マネー機関（EMI）のライセンスも取得が必須となる。スポット取引のMiCAライセンスに必要な固定資本は5万ユーロから15万ユーロ程度だが、ライセンス取得自体の費用は初年度で70万ユーロ、翌年以降でも25万ユーロかかる。大規模な取引所ならば年間数百万ユーロもの費用が必要になる。こうした費用負担から、小規模な仮想通貨企業の多くはOKXのような大手企業による買収を検討するか、事業継続を断念するしか選択肢がなくなっているのだ。
規制強化は市場の淘汰か、イノベーション阻害か
MiCAの影響をどう解釈するかは、欧州の仮想通貨業界内で意見が分かれている。規制側の視点からすれば、この制度は正当に機能している。コンプライアンス水準を大幅に引き上げ、基準を満たせない企業を市場から排除することが目的だからだ。2024年6月30日にMiCAが最初に発効し、ステーブルコイン関連の規則が開始された。その後6か月の猶予期間を経て、既存認可企業に対しても2026年7月1日という期限が設定された。MiCAライセンスを取得した企業は、欧州連合（EU）27カ国の全域に加え、ノルウェー、アイスランド、リヒテンシュタインを含む欧州経済領域（EEA）全体でサービス提供が可能になる。一方で懸念される点として、高い合規コストが市場参入の障壁となり、革新的なスタートアップやベンチャー企業の成長機会を奪っているという批判がある。結果として、資本力のある大手企業だけが生き残る市場構造へと転換する可能性が高いのだ。
